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[金融投资] 金昊老师:雷军首富梦碎!小米1000亿美元估值成泡沫是因为这4点?

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发表于 2018-7-9 16:39:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
金昊老师:雷军首富梦碎!小米1000亿美元估值成泡沫是因为这4点?

今天,雷军和他的小米(股票代码1810.HK)在香港正式上市,迎来一个历史性的时刻。

小米上市前夕一波三折

7月8日小米在港交所公布了配售结果,每股发售价定为17.00港元,总市值约为4265亿港元,也就是543亿美元。

雷军首富梦碎!小米今日上市,1000亿美元估值成泡沫是因为这4点?

小米国际发售初步提呈的发售股份仅获轻微超额认购,分配给国际发售承配人的最终数目为2397542000股,相当于全球发售初步可供认购总数的110%。

雷军首富梦碎!小米今日上市,1000亿美元估值成泡沫是因为这4点?

更令投资者担忧的是,小米暗盘价过去数日多次破底,部分反映了市场对小米上市的预期。据香港经济日报报道,7月6日,小米在辉立,耀才两大香港本地券商的暗盘交易平台开市价均报16港元,跌破发行价;盘初报价16.26港元,最低价一度触及15.5港元。

最终辉立暗盘收报16.1港元,较每股17港元招股价跌5.3%。以此价计算,小米还未开盘,散户每手帐面已损失180港元。

上市首日跌破发行价

暗盘表现失色,一如所料,小米首日股价表现承压,开盘报16.60港元/股,较发行价跌2.35%。

截至北京时间15:30,小米集团股价报每股16.56港元,下挫2.59%。

雷军首富梦破灭

早些时候,市场曾对小米给出千亿美元的高估值。高盛、摩根士丹利、摩根大通、中信里昂证券、瑞信等机构给出800亿到940亿美元估值。

按此前小米估值计算,雷军占比近三成,加上雷军持有的其他股权,当时预计上市后雷军身价可以轻松超过300亿美元,冲击中国首富!

而实际上小米还未上市估值已缩水,让很多人都持怀疑态度。毕竟现在543亿美元的估值与此前市场传闻的800亿美元-2000亿美元预期相距甚远。按照目前小米市值雷军身价约160亿,与马化腾马云等人380亿的首富之争相差甚远!

难道是估值成泡沫,还是投资者为何不看好小米?金昊老师(微信,conghui3770)总结了几点:

1、财务状况不理想:根据此前招股书,小米成立至今的净资产是负数,累计未弥补亏损高达1351.63亿元。同时作为重要财务指标的现金流看起来也不容乐观,小米账上的存款不到3000万元,虽然有142亿元的现金及现金等价物,但应付账款高达294亿元。

2、小米定位模糊,估值难以确定:小米是个硬件制造商?还是小米自身推销的"互联网"属性?对于这些科技基因浓厚的新经济企业,投行需改变其行业分类架构来更准确的判断"独角兽",所以造成估值与市值相差大的问题。

3、核心问题——创新:小米的核心问题是缺乏真正意义上的创新。小米有很多专利,但是和苹果三星甚至华为来说,其专利含金量并不高。苹果的IOS,三星的硬件,华为的芯片,相比之下,小米更想一家组装网售手机公司。

4、宏观因素:目前市场气氛低迷,受情绪影响,投资者们戒慎恐惧。

文/金昊老师
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