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[金融投资] 金昊老师:人民币连续贬值,连特朗普都怒发推特!

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发表于 2018-7-23 20:37:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
金昊老师:人民币连续贬值,连特朗普都怒发推特!

特朗普指责中国操纵汇率!

众所周知,最近一个多月以来,人民币一直走跌,不过,市场却没有出现像2015年人民币贬值那种的全球反弹和恐慌的资本外流。

终于,美国总统特朗普(DonaldTrump)“忍不住了”,对此提出了质疑。

在接受CNBC采访时和发推特表示,特朗普指责中国正在“操纵”一种“像石头一样下跌”的货币(人民币)。据财经数据显示,人民币兑美元汇率连续六周走低,创下一年多来的最低水平。

而特朗普的这番话似乎向市场暗示:(美中)贸易.战正在扩大到包括货币在内的领域,甚至导致对中国人民币的管理进行了新的审查。

中国央行在容忍人民币贬值吗?

实际上,在人民币自6月中旬以来下跌近5%之后,中国(央行)现在面临的问题是:面对出口的不利因素,是否采取其他政策措施来支撑经济增长。

对此,华尔街知名投行——摩根大通(JPMorganChase&Co.)的分析师认为,类似2015年汇率危机重演的危险太大,中国无法继续采用目前的做法。

该行的经济学家阿齐兹(JahangirAziz)和朱海滨在周五(7月20日)一份报告中写道:“到目前为止,中国通过放松货币政策和让人民币贬值来应对贸易.战。此外,中国还有其他措施,特别是财政措施,需要尽快发挥作用,以减轻负担。”

撇开特朗普的“抨击”不谈,中国观察人士强调,这一次人民币贬值如何被投资者更好地理解为经济基本面的反映,而非2015年式的冲击。

例如:荷兰国际集团(INGBank)驻香港大中华区经济学家IrisPang表示:“几年前,我们没有任何理由证明人民币走软。”这里所说的几年前,是指在2015年,当时,中国人民银行突然宣布“811汇改”!人民币突然贬值,市场此前完全没有任何通知,也没有任何暗示。

(2015年“811”汇改的具体内容是说,人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币,赋予相应的权重,组成一个货币篮子。)

尽管人民币对市场产生了影响,例如:标普500指数、亚洲股市和石油,但在周五,7月20日,央行再次下调人民币兑美元中间价,下调幅度605点,报6.7671。这使得人民币贬值至2017年7月14日以来最低,降幅创2015年“811汇改”以来最大。

消息一出,亚洲股市和石油价格周五都下跌了一段时间,但其影响是有限的。

例如,标准普尔500指数(S&P500)连续第四个月上涨,而2015年8月的跌幅为6.3%。尽管中国股市已进入熊市,沪深300指数较1月份的峰值下跌了约20%,但这是伴随着增长放缓和对上涨的担忧而出现的。

人民币贬值或是市场驱动?

在中国决定是否对特朗普的操纵人民币汇率的说法做出回应时,经济学家们表示,有明显理由支持人民币贬值,从而证明目前的疲软是合理的。

汇丰控股有限公司(HSBCHoldingsPlc)驻香港亚洲经济研究联席主管诺依曼(FredericNeumann)在接受彭博电视台(BloombergTV)采访时表示:“从宏观的角度来看,人民币应该正在贬值,因为美联储加息和中国人民银行(PBOC)的货币宽松政策,最终应该会在某一时刻将反映在外汇市场上。这仍符合更广泛的中国人民银行政策,即引入更多波动,让市场自行发挥作用。”

此外,彭博经济(BloombergEconomics)也估计,根据经济基本面数据,目前人民币高估了6.6%左右。分析师菲尔丁和奥利克在周五的分析中写道:“有一种感觉是,这种下降是符合中国的意愿。而且只要他们愿意,就能可控。”

人民币汇率未来会如何?

即便如此,中国仍有理由避免人民币持续贬值。

在本世纪初,它消耗了大约1万亿美元的外汇储备,以阻止资本外流。

此外,华尔街投行——摩根士丹利(MorganStanley)估计,今年6月跨境资金外流达107亿美元。

毫无疑问,目前,中国当局已采取措施,以确保人民币不会过快地、持续地贬值。

在7月初,在人民币一周内下跌了2%之后,包括央行长易纲以及央行多位官.员终于发声,“力挺”人民币,他们强调中国支持也相信人民币的稳定。

不过,对于后市行情,一些投行和投资机构也拜师,相信未来人民币的稳定。例如:“追逐美元/人民币走高可能是错误的交易,”高盛集团(GoldmanSachsGroupInc.)的策略师,包括纽约的扎克潘德尔(Zachpandl)周五在给客户的一份报告中写道。

该行表示,人民币未来将更加稳定,因为美国可能将人民币的进一步贬值解释为一种一种“反击”,此外,该行坚持三个月前的预测,即:1美元兑6.7美元。

文/金昊老师
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